财联社3月27日讯（记者 高艳云）2026年一季度，A股IPO市场在“量稳”的表象下，正经历深刻的结构性重塑。
最新数据统计显示，截至3月26日，今年以来，发行上市家数共计25家，同比增1家，增幅为4.17%；募集资金总额222.23亿元，同比增76.93亿元，增幅为52.95%。较去年4季度环比来看，减少13家，IPO融资额季度环比下滑59.27%。
共计301家公司在审排队，较去年同时间点相比多106家，增幅为54.36%。年内终止IPO企业仅有8家，均为撤回材料，较去年同期减少82.98%。今年新增4家受理企业，3家为科创板拟上市企业，1家为北交所。该新增受理数量与去年同期相差不大，去年同期为6家。
整体而言，当前IPO市场呈现“量稳价升”与“存量积压”并存的复杂图景：上市家数微增而募资额大涨超五成，折射出资金向头部资产高度集聚的结构性分化；与此同时，在审排队激增而终止撤回锐减八成，则警示着审核“隐形堰塞湖”正在形成。
一季度北交所企业上市最多
易董数据统计显示，年内上市公司数最多的板块为北交所，共13家；募集资金总额最高的板块为科创板，达78.71亿元。
具体来看，科创板上市5家，融资78.71亿元；北交所上市13家，融资39.61亿元；创业板上市2家，融资33.17亿元；沪主板上市4家，融资64.28亿元；深主板上市1家，融资6.46亿元。
募资额排名前5的行业是电子（40.36亿元）、国防军工（37.62亿元）、汽车（34.5亿元）、建筑材料（31.13亿元）、医药生物（16.38亿元）。
上市公司数最多及募资总额最多的地区同为浙江(不含宁波)，上市6家，募资总额达53.84亿元。其他可进入IPO募资额TOP5的地区为安徽（29.82亿元）、深圳市（25.6亿元）、江苏（22.09亿元）、四川（21.17亿元）。
市场人士认为，在上市家数基本持平的背景下，募资总额逆势大涨，显示出市场对头部优质资产的强烈渴求；而环比数据的显著回落，则主要归因于春节及财报季的季节性休整，并未改变市场温和复苏的长期逻辑。
一季度包含春节长假，有效交易日减少；更重要的是，上市公司需披露年报，IPO审核和发行节奏在1-2月通常会因财报更新而主动放缓或暂停。
16券商分润一季度IPO业务
共有16家券商参与上述企业IPO保荐业务，中金公司保荐上市项目数量最多，为4单；东吴证券为一季度IPO保荐“黑马”，保荐IPO数量为3单，排名第二；保荐2单的券商有5家，分别是申万宏源证券承销保荐、国泰海通、中信证券、国投证券、国金证券。
保荐1单的券商有9家分别是中信建投、民生证券、长江证券承销保荐、浙商证券、国信证券、德邦证券、申港证券、东兴证券、西部证券。
中金公司保荐IPO项目实募资金断层领先，为61.18亿元；另外2家实募资金较大的是申万宏源证券承销保荐（33.57亿元）、国泰海通（29.38亿元）。
券商IPO保荐承销费用合计为12.48亿元，其中中金公司保荐费用遥遥领先，为2.53亿元，较第二名多47.09%。保荐承销费过亿的券商还包括国泰海通（1.72亿元）、申万宏源证券承销保荐（1.42亿元）、东吴证券（1.33亿元）、中信证券（1.31亿元）、国投证券（1.09亿元）
整体平均承销费率为5.51%，最低承销费率为2.37%，为中信建投的费率水平，最高承销费率为10.14%，是申港证券的费率水平，另一家费率水平超过10%的券商为浙商证券，保荐承销费率为10.1%。
承销费率差异显著（2.37%~10.14%），通常来看，或与项目规模、券商“大项目、低费率”策略有关。中信建投虽然仅保荐1家，但单家募资额高达16.45亿元，且费率最低（2.37%），体现“大项目、低费率”的特点。
301家企业在审排队
301家在审排队企业中，数量最多的板块为北交所，共188家，相较去年同时点多95家，幅度为102.15%。其他板块在审情况为科创板（43家）、创业板（35家）、沪主板（19家）、深主板（16家）。
有观点称，随着全面注册制下主板、科创板、创业板对盈利和科创属性要求的显著提高，大量原本拟冲刺双创板的中小型企业主动转向门槛相对包容、审核节奏更快的北交所。北交所已正式承接了资本市场“专精特新”中小企业上市的主渠道功能。
上述在审排队企业由42家券商保荐承销，预计募资合计3576.42亿元。保荐承销数量最多的券商是国泰海通，保荐承销37单；中信证券紧随其后，有35单。
在审排队超过10单的券商具体为国泰海通（37单）、中信证券（35单）、中信建投（25单）、中金公司（23单）、华泰联合（14单）、广发证券（13单）、东方证券（11单）、申万宏源证券承销保荐（10单）、开源证券（10单）、国联民生证券承销保荐（10单）。
在募资金额维度来看，有2家券商的拟上市项目融资规模较大，分别为中金公司与中信证券，在审排队家数排名第4名的中金公司，募资金额却排名第一，预计募资额高达1463.41亿元，中金公司是券商中唯一一家在审项目融资额超千亿的券商。
中信证券排名第二，预计募资合计899.89亿元，该募资额超过在审排队第一的国泰海通保荐融资额的1倍以上，国泰海通保荐项目预计募资合计375.02亿元。此外，中信建投也超过国泰海通，中信建投保荐项目预计募资464.98亿元。
另有3家券商保荐项目募资靠前，分别为华泰联合（151.89亿元）、广发证券（141.01亿元）、东方证券（93.34亿元）。
业内人士指出，2026年中国投行进入“新三国时代”，券商并购浪潮下，行业集中度提升明显，数量之王：国泰海通（合并红利+北交所布局），胜在规模广度。金额之王：中金公司（高端客户壁垒），胜在项目厚度与质量。全能王者：中信证券，在数量与金额上均保持顶尖，无明显短板。
8家企业IPO撤材料终止
8家IPO终止企业中，科创板有3家，北交所、创业板均有2家终止，沪主板有1家。
波及7家券商，其中华泰联合项目较多，为2单。具体终止的IPO项目为，国元证券保荐的小小科技，国融证券保荐的百菲乳业，国投证券保荐的江松科技，华泰联合证券保荐的亚电科技、沁恒微，中信证券保荐的易加增材，招商证券保荐的珠海赛纬，中信建投证券保荐的赞同科技。
业内人士认为，8家企业“主动撤回”折射出2026年IPO监管“问询前置、精准排雷”的严监管新常态。审核端通过犀利问询提前识别业绩与科创属性硬伤，迫使项目“知难而退”，标志着“严把入口关”已从政策口号转化为常态化的市场出清机制。
尤为值得注意的是，科创板的终止情形凸显“硬科技”标准的趋严，而头部与中小券商项目的折戟，证明在穿透式审核下，任何资本包装都无法掩盖企业实质瑕疵，倒逼全行业回归“看门人”的本源责任。
（财联社记者 高艳云）
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